嘉汇优配APP下载 半导体行业重大重组 海光信息“鲸吞”中科曙光！“中特估”+“科特估”行情要爆？
一年一度的中期策略会于近期密集举办，这其中透露出什么新信号？
5月25日晚间，中科曙光(603019)与海光信息(688041)同时发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，其中宣布为抢抓信息技术产业发展新机遇，做大做强主业，海光信息正在筹划由公司通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光并发行A股股票募集配套资金。
根据公告，中科曙光的经营范围包括电子信息、软件技术开发、咨询、服务、转让、培训；计算机及外围设备、软件制造、批发兼零售；计算机系统集成等。公司全面重构底层芯片、液冷、计算、存储、智算集群、基础软件栈、管理平台，并与AI场景有机适配、融合，加速智能计算服务千行万业。
海光信息的经营范围包括集成电路、电子信息、软件技术开发、咨询、服务、转让；批发和零售业，计算机系统集成等。根据公司2024年年报，海光CPU主要面向复杂逻辑计算、多任务调度等通用处理器应用场景需求，兼容国际主流x86处理器架构和技术路线，具有优异的系统架构、高可靠性和高安全性、丰富的软硬件生态等优势。
截至2025年一季度末，海光信息第一大股东为中科曙光，持股占总股本比例达到27.96%。截至5月23日，中科曙光市值905.72亿元，海光信息市值高达3164.12亿元，2家公司市值合计超过4000亿元。2021年至2024年，2家公司净利润持续增长，其中2024年净利润均超过19亿元。
上述2家公司将于5月26日开市起停牌。根据申万一级行业，中科曙光属于计算机行业公司，海光信息属于电子行业公司，均属于申万二级半导体行业。若相关工作顺利推进，本次重组将进一步促进信息产业龙头企业发展，对信息产业格局产生较大影响。
下半年普遍乐观，升势可期
近期，中期策略会扎堆举办，券商机构策略共识往往暗含着下阶段市场配置的方向，因此吸引了不少投资者关注。
据证券时报记者不完全统计，截至目前，已有国泰海通、中信证券、开源证券、兴业证券、西部证券、浙商证券等机构对2025年下半年A股市场走势及投资策略作出预判，为投资者提供了前瞻性指引。
整体来看，大多数机构认为2025年中国经济在政策的支持下将持续向好，新旧动能转换加速，科技创新、高端制造、数字经济等领域成为经济增长的核心驱动力。因此，他们对资本市场下半年普遍持乐观态度，并认为A股在政策红利与产业升级的双重共振下，有望企稳向上。
兴业证券表示，中国资本市场大有可为，认为A股有望呈现“指数稳，结构牛”的局面。投资策略方面，兴业证券认为随着中国对冲政策逐步落地，迎来基本面和风险偏好的双重改善，军工科技、新消费为代表的成长型投资，可以作为“矛”；红利资产、黄金，可以作为“盾”。
浙商证券表示，展望2025年下半年，资本市场将呈现“股债双牛”走势。投资策略方面，股票配置以红利为本，以科技突围。红利板块可能受益于公募新规后的配置方向调整，科技板块受益于中美关系的阶段性改善，在局部阶段可能有较强超额收益。
西部证券指出，相较于未来现金流，投资者会更重视即期净资产。投资策略方面，泛公用事业、银行等“中特估”行业盈利能力保持稳定，估值相对消费有明显优势；随着AI产业发展，以算力基建为代表的“科特估”盈利能力有望显著提升。
有专家指出，部分券商在今年重启中期策略会，可视为市场信心逐步恢复的积极信号。随着经济环境改善、资本市场回暖，券商旨在通过策略会集中展示研究成果，在强化存量客户投资信心的同时，进一步吸引潜在投资者关注，为市场注入更多活力与动能。
两大主线获重点关注
从上文的分析发现，以红利、科技为主的两大投资主线获得机构重点关注。结合市场表现来看，进入5月份以来（截至5月23日），作为红利板块的代表——申万一级银行指数，5月以来的涨幅达到6.01%；其间深证科技100指数、深证科技指数分别上涨4.34%、3.87%，均跑赢同期沪深300指数。不过AI算力板块表现一般，万得AI算力指数月内累计下跌2.5%以上。
单家公司层面，银行板块中，宁波银行、浦发银行、青岛银行等5家公司本月涨幅均超过10%。AI算力概念股分化明显，新易盛、中际旭创、超讯通信等本月涨幅均超过5%。
宁波银行(002142)月内涨幅位居银行板块之首，达到13.14%。自4月以来，该公司获得180家机构调研。
西部证券表示，央行等四部门联合召开科技金融推进会，明确要求提升科技领域信贷投放，推进股权投资及并购贷款试点。宁波银行在其2024年年报中表示，将完善科技金融服务体系，强化科创领域金融支持，为科技型企业、初创型企业提供专项政策和专项产品服务。在最新调研纪要中，公司表示加快科技转型，赋能经营管理。
青岛银行(002948)月内涨幅达到11.45%，4月以来公司获得30余家机构调研。公司深耕科技金融，以创新推动科技金融发展，初步搭建覆盖企业全生命周期的科创产品体系。截至2024年末，公司科技金融贷款余额187.3亿元，增速46.73%。
新易盛(300502)本月涨幅高达29.11%，4月以来公司获得近百家机构调研。公司已成功推出业界最新的基于单波200G光器件的800G/1.6T光模块产品，高速光模块产品组合涵盖VCSEL/EML、硅光、薄膜磷酸锂等技术解决方案。
华创证券表示，公司多个产品进入业绩释放周期，产品及客户结构进一步优化。
13只“错杀”的连续分红绩优算力股出炉
上文提及的银行、AI算力板块中，部分公司跑输大盘，甚至不乏一些优质公司被“错杀”的情形。例如，银行板块中，中国银行、工商银行5月以来（截至5月23日）的涨幅不足1%；根据Wind概念中的AI算力板块来看，近40只个股5月以来股价下跌。
据证券时报·数据宝统计，结合Wind AI算力概念股，5月以来股价下跌、2025年及2026年机构一致预测净利润增幅均超过20%，且2023年、2024年均开展分红（含已宣告）的公司仅有13家。
按照跌幅排序，奥飞数据、云赛智联、润泽科技3家公司跌幅超过10%。
奥飞数据(300738)5月以来跌幅接近16%，公司获机构一致预测2025年及2026年净利润增幅均有望超过50%。
在算力布局方面，公司有序推进河北怀来数据中心项目的土建环节。该项目位于京津冀国家算力枢纽节点的张家口集群核心区域，规划建成一座1.5万个机柜的大型数据中心，将与公司在京津冀地区的其他数据中心形成有机的区域联动。截至2024年12月末，公司已投入运营的自建自营数据中心总机柜数超过4.3万个。
云赛智联(600602)5月以来跌幅超过12%，公司围绕AI发展主线，从智算中心建设、算力平台服务、垂类模型应用、标准规划等层面布局人工智能产业；公司投资建设的松江智算中心项目是“上海算力”建设的重要组成部分，被列入《2024年上海市重大工程清单》。
润泽科技(300442)获机构一致预测2025年净利润增幅有望超过50%。公司表示，最近两年，公司以内生发展为主，一共新增交付了6栋算力中心，合计约240MW，今年相对明确的交付还有5栋算力中心，合计约420MW。未来两年公司将开始涉足外延式发展、横向并购，这一块也可能会新增交付。公司京津冀园区、长三角园区、大湾区园区已交付的和即将交付的算力中心全部取得投产订单。
值得注意的是，上述13家公司，近年来均积极开展分红，润泽科技2022年至2024年股息率持续超过1%；光迅科技、英维克过去3年股息率均不低于0.5%。
自4月以来，有7家公司获机构调研，除通富微电之外，紫光股份、光迅科技、英维克等共6家公司均获得10家以上机构调研。
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